2026年前四个月营收超去年全年！AI GPGPU企业登临科技开启招股

10月30日，中国企业AI GPGPU市场第三大公司登临科技（股票代码：9917.HK）正式启动港股招股，由中信证券、中信建投国际及中银国际担任联席保荐人，其中香港公开发售约占5%，国际发售占95%，每股发售价231至288港元，拟最高募资17.64亿港元。

本次招股引入华圆、通富微电全资子公司钜天投资、苏州中方财团、朱国栋家办 ZGD Capital Investments及光大理财五家基石投资者，合计认购金额约6.46亿港元，占全球发售股份的约36.64%，预计将于11月10日正式挂牌。

强大资本阵容加持

登临科技是一家专注于通用图形处理器（GPGPU）研发与销售的芯片企业，以企业AI为核心目标市场，提供覆盖企业数据中心及边缘推理场景的算力产品与解决方案。根据弗若斯特沙利文的数据，按2025年收入计，公司位列中国企业AI  GPGPU市场第三位，前两位均为国际品牌。

自成立以来，登临科技持续获得国资基金、产业资本及专业投资机构支持，累计完成18轮融资，募集资金超过人民币15亿元，最新一轮融资后的投后估值达人民币71.90亿元，为其芯片架构研发、软件栈建设及产品商业化提供了资本支持。公司上市前投资者包括中国互联网投资基金、高通中国、中新创投及集成电路成长基金等，强大的股东背景为其技术研发与业务拓展提供了资本支持。

根据公开发售文件，登临科技此次港股募资引入华圆、中方财团等为基石投资者，合计认购金额6.46亿港元。根据招股书，公司拟将募集资金用于现有GPU产品线迭代升级及商业化、新产品类别开发、芯片软件工具链开发以及销售与营销能力建设。

四个月GPGPU销量破万片

招股书显示，2023年至2025年，登临科技收入分别约为人民币0.28亿元、0.83亿元和1.71亿元，累计增长约5.1倍，复合年增长率达147.6%；2026年前四个月收入进一步达到约人民币2亿元，超过2025年全年，反映出业务规模持续扩大。

伴随收入增长，公司毛利由2023年的约人民币960万元增至2025年的8430万元，2026年前四个月进一步达到约1.02亿元，毛利率为50.9%，较2023年的34.4%明显提升。在人均效益方面，截至最后实际可行日期，公司共有278名全职员工，以此员工规模测算，2026年前四个月公司人均创收约72万元，体现出公司在业务规模快速扩张的同时，保持了较高的单位人员产出水平和经营效率。

产品出货方面，公司GPGPU销量由2023年的4199片增至2025年的12144片，2026年前四个月达到10344片，接近上年全年；其中，全国产化KS系列在2026年前四个月贡献GPGPU产品收入的82.9%，成为主要收入来源。随着新一代产品逐步放量，登临科技的技术研发成果正加快转化为实际销售收入。

千亿赛道，估值潜力待释放

随着人工智能大模型加速发展，算力基础设施的重要性日益凸显。GPGPU凭借高度并行计算架构、通用计算能力及成熟的软件开发生态，已成为支撑AI模型训练与推理的关键基础设施，也是当前全球AI算力发展的重要技术路线之一。

尤其随着AI应用从云端向企业端延伸，行业大模型本地化部署、实时推理及低功耗运行等需求持续增长，对GPGPU产品的计算性能、能效及软件兼容性提出更高要求。根据弗若斯特沙利文数据，中国企业AI GPGPU市场规模由2021年的人民币19亿元增至2025年的人民币118亿元，预计2030年有望达到1085亿元。作为AI算力基础设施的重要组成部分，GPGPU正迎来企业级应用加速普及带来的市场机遇。

在技术布局方面，登临科技自主研发GPU+（Minsky™）片内异构架构，将通用计算单元、AI加速单元及高带宽片上内存集成于单颗芯片，兼顾通用计算的灵活性与AI计算效率。配套的瀚铭（Hamming®）软件栈兼容CUDA及主流AI开发框架，有助于降低客户的软件迁移和应用适配成本，形成软硬件协同的产品体系。

依托上述技术与产品能力，登临科技已将GPGPU产品应用于智慧城市、企业私有云、教育、工业质检、行业大模型及系统集成六大场景，逐步拓展企业级AI应用市场。

与此同时，港股上市规则第18C章为特专科技企业提供了上市路径，也有助于市场从核心技术、商业化进度及行业空间等维度理解高研发投入企业。登临科技兼具自主架构、软件生态、批量交付及多场景落地能力，随着商业化持续推进及企业AI算力需求增长，公司有望进一步拓宽港股市场对国产GPU企业的价值认知，为其长期价值评估提供更多支撑。