险资，突发大动作！

沪指震荡调整失守4100点，深成指、创业板指冲高回落。

盘面上，电网设备概念持续走强，神马电力5天3板，杭电股份4天2板，迦南智能等涨停。军工板块逆势上涨，无人机、船舶方向领涨，航天彩虹3天2板。油气股探底回升，准油股份、山东墨龙3连板，洲际油气7天5板，水发燃气4连板。下跌方面，航运板块大幅下挫，煤炭板块集体走弱。

截至收盘，沪指跌0.98%，深成指跌0.75%，创业板指跌1.41%。市场热点快速轮动，全市场超3600只个股下跌。沪深两市成交额2.37万亿，较上一个交易日缩量7638亿。

海外冲击持续！全球股市再度杀跌

今日A股市场延续调整，三大指数在低开后一度反弹，但最终仍因跟进买盘不足而再度回落全线收跌。

市场热点同样再度发生轮动，特高压板块迎来集体大涨行情，军工、农业种植等方向逆势活跃。消息面上，电网电力逻辑持续驱动相关板块，两大利好催化板块走高。

一是美国三大区域电网运营商获批总计750亿美元的输电扩容项目；二是在MWC26巴塞罗那期间，华为ICT BG CEO杨超斌表示，AI正加速发展，全球日均Token消耗量过去两年增长近300倍。为实现AI实时协同与智能决策，网络需提供安全、可靠、超低时延的体验，而Token背后是算力和电力，特别是电力。

另一方面，航运、燃气、煤炭等前期强势板块跌幅居前。

机构认为，近期这一轮走强属于典型事件催化下的情绪溢价，板块容易跟随消息面快速波动，一旦地缘紧张局势缓和，板块会快速褪去地缘溢价，迎来阶段性调整。而从市场本身的角度而言，相关个股在连续数日的飙升后累积了不小的获利盘，一旦没有更多资金承接的话，也存在着技术性回调的需求。预计后续内部分歧会逐步显现。

海外方面，受地缘冲突持续影响，全球股市依然延续大跳水，上演了典型的流动性冲击。

具体来看，亚太股市继续大跌，截至收盘，韩国综合指数暴跌逾12%，泰国SET指数跌超8%，印尼综指重挫超4%，日经225指数跌逾3%，新加坡海峡指数、澳大利亚标普200指数、新西兰NZ50指数等悉数下跌。

总体而言，目前市场尚未出现明确的止跌企稳信号，机构建议，面对当前复杂的市场环境，投资者最需要的是耐心和纪律。对于仓位较重的投资者，不宜在市场急跌时恐慌割肉，但若接下来出现弱反弹，则是调整仓位结构的时机；对于仓位较轻的投资者，可静待右侧信号的出现。

险资出手！加速布局私募股权投资

今年以来，险资私募股权投资动作频频。

据企查查，近日，天津兰沁股权投资合伙企业(有限合伙)成立，其合伙人队伍中共有7家险企，包括长城人寿、泰康人寿、友邦人寿等。中保投智星安(嘉兴)股权投资合伙企业(有限合伙)日前也正式成立，其合伙人为永安财险与中保投资。

今年1月份，中国人寿也接连发布两则公告，宣布拟投资设立一只养老产业股权投资基金和一只长三角私募基金，直接认缴出资额合计近125亿元。

据证券日报，天职国际金融业咨询合伙人周瑾表示，保险公司加大私募股权投资，并与合作伙伴共同发起成立私募基金，推进保险资金长期入市的试点，有三层意义：

第一，险资响应“耐心资本”长期入市的倡导，通过股权投资基金的方式投资，达到一定条件后可采用权益法核算，减少报表直接投资的估值波动。

第二，私募基金管理公司在管控授权、绩效考核等方面采用更为灵活的机制，可以更好地践行险资长期价值投资的理念，对资本市场的稳定发展也发挥了积极的作用。

第三，对于部分处于估值洼地或具有升值潜力的投资标的，险资可以发挥长期资金的优势，从长期资产负债匹配和穿越周期投资回报的视角，加大配置，并长期持有，在获取更高的长期投资回报的同时，也更好地发挥了资本市场的多层次资源配置功能。

从当前的市场形势来看，预计多数险企还会延续目前的资产配置策略，即采取“固收+”的投资策略，在增厚长期固收资产的同时，增配权益资产，加大二级市场举牌力度，寻求增厚“类固收”的垫子，并加仓有升值潜力的个股。

原油、黄金、股市如何演绎？

在地缘局势刺激下，全球资产配置格局正发生巨变。

公募最新分析认为，外围地缘政治波动对资源资产价格是一次大的冲击，主要是从资源供给和战略地位等维度影响未来走势。

对于原油，万家基金基金经理叶勇直言，原油定价机制重大变化对油价的影响可能在2026年开始显现。全球原油资本开支周期下行周期已到关键节点，全球原油需求曲线和供给曲线重新交叉在即，新一轮中长期供需错配时点趋近。2026年极大概率将会是原油价格的中长期大拐点之年。

对于黄金，摩根大通、美银、瑞银、德银等多家国际大型金融机构均认为黄金有望突破6000美元新高。华安基金表示，中长期看，支撑黄金的宏观因素并未逆转，黄金对冲“国际秩序崩塌风险”与“主权信用货币风险”的价值持续显现。

对于股市，高盛股票策略师认为，随着中东紧张局势升温、投资者重新评估与人工智能相关的资本开支风险，全球股市在短期内面临回调的可能，但出现全面熊市的概率仍然较低。若出现调整，也可能提供买入机会，而出现更深层次下跌的风险有限。

A股方面，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果判断，今年的二季度，市场可能会迎来一定程度的震荡或者整固。“而从目前的情况看，中国的内需正在修复过程中，即便美联储、美股有所波动，A股市场自身向上的趋势也不会被逆转。因此，下半年市场大概率依然会有一些比较好的表现。”