兴业基金：解读《政府工作报告》，资本市场环境有望继续向好

根据2026年政府工作报告，兴业基金梳理要点如下：

第一，《十五五规划纲要》确认了20项主要指标，涵盖经济、创新、绿色方向，分别为：2035年人均GDP比2020年翻一番、全社会研发经费投入年均增长7%以上、单位GDP二氧化碳排放累计降低17%、数字经济核心产业增加值占GDP比重12.5%等。

第二，2026年经济目标情况梳理如下：

一是GDP增长目标为“4.5%-5%”，相比过去三年预期目标“5%左右”有所下调，并强调“在实际工作中努力争取更好结果”。此前地方两会多数下调今年经济增长目标，因此本次GDP增长目标设定基本符合市场预期。

二是碳排放强度“降低3.8%左右”，这一目标相较过往有所加码，与“碳达峰”既定目标(2030年相比2005年下降65%)相对应。

三是CPI目标“2%左右”延续去年，但实际特别要求“推动价格总水平由负转正、消费价格合理温和回升”；

四是财政政策“更加积极”与货币政策“适度宽松”组合基调延续，其中赤字率定为“4%左右”，广义结构上特别国债由5000亿元调至3000亿元，1.3万亿元超长期特别国债精准分配(其中“以旧换新”由3000亿元调至2500亿元)。此外，关注财政收入端“提高国有资本收益收取比例”新提法，从投资角度可更加关注提升分红比例的央国企。

第三，“建设强大国内市场”即扩内需作为首要工作任务，相比中央经济工作会议举措更加细化，如“释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力”等。

第四，新兴产业方面看点包括：

一是首次提“智能经济”，智能化首次提法包括“加快发展卫星互联网”、“发展智能建造”、“加快智能电网建设”等；

二是关于未来产业的提法，相比于十五五规划建议稿把“未来能源”放置第一顺位；

三是绿色化新提法“设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点”。

第五，在金融匹配科技上，“融资功能”凸显：

一是对关键科技型企业“常态化实施上市融资、并购重组‘绿色通道’机制”；

二是重提“提高直接融资、股权融资比重”。

总结来看，今年政府工作报告延续“十五五”规划中长期方针与中央经济工作会议基调，符合预期，资本市场环境有望继续向好。科技创新依然是重点任务，也是全年投资主线之一；另外看好绿色能源相关产业链，以及内需有望发力的消费、地产链和医药的结构性机会。

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