通信设备：AI 绕不开的核心上游！

大家好，我是天弘基金张戈，今天我们来聊通信设备~

今天又是通信设备大涨的一天，为什么通信设备能够一直保持比较强的涨势，支撑这轮行情的核心因素到底有哪些？

我觉得可以从上到下分几个层次来分析：

第一，AI 渗透的速度仍在加快，AI 变革明显还处于方兴未艾的阶段。

举几个例子，每次有新的大模型或 AI 工具问世，几乎都会成为全球焦点，不仅二级市场，各行各业的产业端也都在高度关注 AI。这说明 AI 变革与科技革命的趋势，目前还处在初期，这是第一点。

第二点，前面讲的是宏观层面，再来看产业端的公司。

首先英伟达的财报非常亮眼，几百亿美金的利润。再看海外其他科技大厂，谷歌、Meta 等，不仅自身业绩优秀，在云服务器、AI 相关投入上的指引，不仅符合预期，还经常略超预期，整体投入还在持续加大，这是整个产业给出的反馈。尤其值得一提的是，此前关注度与声量没那么大的国内 AI 投入，在 2026 年会是一个很强的边际变化，很可能带来惊喜，这是产业端的逻辑。

第三点，在从消费端来看，新产品不断。

最近我们每天都在学习各种新工具，OpenClaw掀起了强劲“养龙虾”热潮、OpenAI 相关产品、DALL・E 4 即将发布等，可以看到产业在不断进步、不断有新产品推出，而 AI 的市场化渗透率还远远不够。

举个简单例子，2000 年前后提到数字化革命，当时用电脑、用 Office 的人还很少，但现在不管是商业领域还是工业领域，Office 几乎已是标配。未来 AI 还远没到这个程度，而且 AI 革命的力度，会远远超过互联网革命和 5G 革命。

所以，从上层逻辑、产业端到消费端，通信设备整个大趋势都还没有走完。

那么，现在产业链上相关公司已进入到了哪个成长阶段？

我认为还远未触及天花板，并且通信设备板块内的企业业绩在逐步兑现。我刚入行时也接触过不少成长股，当时很多还停留在讲故事、有泡沫的阶段。但后来有一个赛道深刻改变了我的认知，那就是新能源，新能源是多年难得一见、投资机会与确定性都很强的好赛道。当年新能源车的渗透率是可以持续跟踪、逐步兑现的，现在 AI 的初期阶段，给我的感觉和当年新能源初期非常相似，逻辑在不断兑现。

对通信设备来说，它是 AI 发展绕不开的环节。我自己跟踪 AI 景气度、通信设备的先行指标时，会重点看 Token 调用量。后续我们也会讲到，用户对 AI、对算力的需求不仅没有见顶，反而在以非线性的速度高速增长。这一点非常关键，它不仅把以前讲的故事、逻辑逐一兑现，还在不断催生出新的逻辑。

所以如果把格局打开，很多细节我们或许无法完全预见，但可以大致判断：如果需求持续这样增长，未来的科技变革和形态，可能是我们现在想象不到的。上游的相关设备是绕不开的环节，布局这一方向，选对的概率是非常大的。通信设备里包含光模块、光纤，还有商业航天相关方向，航天发展本身也不可能离开通信。

所以整个指数的投资逻辑是通顺的，指数结构也恰好有多个支撑点，我个人还是非常看好这个指数的。

相关产品方面，我所管理的天弘中证全指通信设备指数基金(A类：020899，C类：020900)紧密跟踪中证全指通信设备指数，该指数从中证全指指数中选取了50家业务涉及通信设备领域的上市公司证券作为指数样本，以反映该主题上市公司证券的整体表现。

据银河数据，天弘中证全指通信设备指数基金(A类：020899，C类：020900)A类份额全年收益率高达118.64%，C类份额收益率亦达118.21%，斩获2025年同类指数基金排名第一。因此，天弘中证全指通信设备指数基金也成为AI算力爆发红利之下的优质投资标的资产。(数据统计区间2025/1/1~2025/12/31，同类排名定义：标准主题指数股票型基金，收益数据来源于产品季度报告)

感兴趣可上支付宝、天天基金、京东金融等渠道搜索：天弘中证全指通信设备指数基金(A类：020899，C类：020900)，即可了解详情。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差。以上仅为对指数成分股列示，非个股推荐。指数历史表现不构成对基金产品未来收益的预测及保证。

天弘中证全指通信设备指数基金成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为：A 类：2025 年 + 118.64%(+117.72%；C 类：2025 年 +118.21%(+117.72%)。