头部险资重仓硬科技，重塑科创投资版图

2026年以来，中国人寿、泰康人寿、新华保险等头部险资机构持续加大半导体、AI算力、人形机器人等硬核科技赛道布局力度。从Pre-IPO直投到战略配售，从私募基金LP到港股基石认购，保险资金正以前所未有的深度嵌入中国科技创新的资本链条。

金融监管总局数据显示，截至2026年一季度末，保险公司资金运用余额已达39.4万亿元。这笔体量庞大的长期资金与科技创新长周期之间的“双向奔赴”，正在为经济高质量发展持续注入强劲动能。

险资积极布局硬科技赛道

硬科技投资的丰厚回报已在头部险企财报中充分显现。2026年7月，新华保险与中国人寿先后发布半年度业绩预增公告——前者预计归母净利润同比增长40%至60%，后者预计增长215%至235%，半年度净利润首次突破千亿元大关。两家险企均将业绩增长归因于“加大对新质生产力的投资力度并取得良好投资业绩”。

头部险资机构对硬科技的布局已形成规模化、体系化态势。2026年上半年，通过股权基金、战略配售、定增及可转债等形式投向硬科技的资金规模持续维持在百亿元级高位，覆盖半导体、人工智能、新能源、生物医药等关键领域。同期，超160家险资合计调研4351次，平均每个工作日逾20场，电子元件、集成电路、工业机械成为最热门赛道。

以存储芯片龙头长鑫科技为例，险资的耐心资本实践堪称标杆。早在长鑫科技尚未盈利的2023年，和谐健康、国寿投资、人保资本等6家险资主体即合计认缴23.85亿元，给予企业坚定支持。两年后，长鑫科技迎来业绩爆发——2026年一季度营收达508亿元，同比增长719.13%，归母净利润247.62亿元。在IPO战略配售中，中国人寿、人保财险、中邮人寿、泰康人寿分别获配约1154.73万股。这一案例生动诠释了险资陪伴科创企业跨越“死亡谷”、共享成长红利的独特价值。

中国人寿是这场“科创重仓”中的领跑者。2026年7月，其出资49.99亿元设立总规模50亿元的半导体产业基金，存续周期长达8年，重点投向存储芯片、晶圆制造、算力芯片等关键赛道。截至一季度末，通过国寿投资公司服务科技自立自强的累计投资规模已达484.47亿元，科技金融存量投资超4700亿元，涵盖集成电路、高端制造等战略性新兴产业。

泰康人寿则在港股市场跑出差异化赛道。截至7月23日，其今年作为基石投资者累计参与19家科技公司IPO，合计认购25.96亿港元。

新华保险同样表现亮眼。一季度末科技创新投资余额近1800亿元，同比增长超40%；2024年12月，其出资10亿元参与设立智集芯基金，以S份额方式受让上海集成电路基金份额，开创了险资以S基金支持国家战略的创新范例。有券商分析人士指出，保险资金负债久期普遍较长，与硬科技长周期研发、产业化节奏天然匹配，这一优势正在实践中不断显现。

政策持续赋能，制度空间不断拓展

险资与硬科技深度融合的背后，离不开政策层面的持续赋能。2026年2月，科技部、金融监管总局、工信部、国家知识产权局联合发布《关于加快推动科技保险高质量发展 有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》，明确提出鼓励保险资金对承担国家重大科技项目的企业给予重点支持，加强对新兴产业和未来产业的投资布局。文件要求推进保险资金长期投资改革试点，鼓励优先投资科技型企业，支持加大科技创新债券配置力度。这一系列政策导向为险资加大科创配置提供了清晰指引和坚实保障。

与此同时，监管部门还持续推动保险资金运用体制改革，不断拓宽投资渠道、优化监管比例约束。2025年以来，金融监管总局多次强调发挥险资“长钱长投”优势，引导加大对先进制造业、战略性新兴产业的支持力度。在政策东风下，保险资金配置科技领域的制度空间显著拓展，投资便利度大幅提升。

在政策积极引导下，险资投资科创的工具和路径也不断丰富。除了传统的股权投资、战略配售，S基金正成为重要的创新通道。中保投资公司于2021年设立齐芯基金，承接上海集成电路产业投资基金12亿元份额，开启了险资以S基金支持国家战略的业务模式。2023年，国寿资产发起118亿元的“沪发一号股权投资计划”，以S份额投资上海集成电路基金。近期，中国人寿联合福建省设立规模超40亿元的盲池S基金——鑫睿接力科创股权投资基金，险资角色正从LP向GP稳步进阶，综合投资能力持续提升。

险资与科创的“双向赋能”逻辑也加速闭环。当前，过半保险资金配置于债券。在传统高息资产陆续到期、再投资收益率承压的背景下，布局硬科技有效突破了传统固收的配置局限，优化了资产结构，降低了组合相关性，成为对冲利率下行和“资产荒”的有力工具。可以说，政策引导与市场逻辑形成强大合力，共同推动险资加速拥抱硬科技。

“长钱”与“硬核”深度融合

展望未来，险资与硬科技的深度融合正迎来前所未有的战略机遇。多家险企密集表态，将进一步发挥长期资本、耐心资本的优势，加大权益配置比例，持续加大对科技成长和新质生产力的投资力度，以更大力度服务中国式现代化。

保险资金“长钱”属性与科技创新长周期的天然匹配，在实践中不断得到验证。保险业平均负债久期约13年，这种跨越周期的资金属性，使险资有条件为成长期和成熟期科技企业提供稳定融资，也能参与种子期和初创期投资，陪伴企业穿越技术成熟与产业化的漫长历程。中国人保副总裁才智伟介绍，近年来公司持续加大权益配置，积极参与长期股票投资试点，设立100亿元私募证券投资基金，全力支持科技创新和实体经济。

从更深层次看，险资加速拥抱硬科技正形成多方共赢的良性格局：对企业，险资不仅提供长期稳定的资金支持，更带来公司治理、资源对接等增值服务，助推企业跨越“死亡谷”。硬科技投资正成为传统固收之外的重要收益增长极，有效改善资产负债匹配，提升投资组合韧性与活力。

此外，数十万亿保险资金加速向科技创新配置，为高水平科技自立自强注入了源源不断的金融活水。截至2026年6月底，单中国人寿一家，保险资金服务实体经济存量投资已超6万亿元，成为支持国家战略的重要力量。

在考核机制方面，行业也在积极探索适配科创投资规律的制度安排。新华资产相关负责人表示，险资需在投研方法上更多聚焦技术路径和市场前景研判，在考核体系上探索建立科学的容错机制和长周期框架。从长鑫科技到集成电路产业基金，险资已用实践证明了自己有能力、有耐心陪伴科技企业穿越周期、共享成长。

这场“长钱”与“硬核”的深度融合才刚刚拉开大幕。在利率下行大趋势下，科技创新将成为驱动中国经济高质量发展的核心引擎，而保险资金作为资本市场最核心的长期资金来源之一，必将在这一进程中扮演愈发关键的角色。从“固收独大”到“科创重仓”，从“被动跟投”到“主动布局”，头部险资的转型之路已初见成效。可以预见，随着政策环境持续优化、行业能力不断提升、科创企业质量日益提高，保险资金与硬科技的“双向奔赴”必将结出更加丰硕的成果，为高水平科技自立自强提供不可或缺的“耐心资本”支撑。