ETF走向“主动”，市场迎来新选择

ETF一定是跟着指数走的吗？

在一些市场上，答案已经不是“当然”。据晨星统计，截至2026年6月底，美国主动管理的ETF的产品数量已经超过被动管理的ETF。很多人听说过的“木头姐”凯茜·伍德所管理的ARKK，就是一只主动ETF，它围绕投资主题选择股票，而不是以跟踪某条指数为目标。

如今，主动ETF也要在境内市场登陆了。10月19日，易方达品质均衡主动管理ETF等首批18只主动ETF已正式获批，即将迎来发行。

主动ETF，正在走向更多市场

主动ETF在全球并非新鲜事物。美国市场早在2008年前后就出现了主动ETF，但早期发展并不快，真正的变化发生在近几年。

根据 ETFGI 公开数据，全球主动ETF资产规模正在持续快速扩张：2021 年为 4380 亿美元，2025年末增长至1.9万亿美元；到2026年6月底，全球主动ETF规模达到了2.56万亿美元，占全球ETF规模约11%。

从产品数量快速增加，到资金持续进入，主动ETF已成为全球ETF行业值得关注的发展方向。现在，随着易方达品质均衡主动管理ETF等首批产品获批，投资者也将接触到这一新品类。主动ETF有何特点，为什么受到关注？

把两种体验放到了一起

主动ETF的吸引力，在于它把基金经理的主动管理能力和ETF的交易便利、透明等特点放在了一起。

先看其主动的“内核”。过去谈起ETF，投资者通常先问“跟踪哪条指数”。主动ETF不以跟踪特定指数为投资目标，而是由基金管理人自主选择投资策略，发挥投研和投资决策能力，力争取得超越业绩比较基准的表现。相较于跟踪指数的被动ETF，主动ETF给主动投资研究判断留下了空间，给投资者提供了一条争取超额收益的路径。

再看ETF的“外壳”。主动管理并不新鲜，场外主动权益基金早已有之。相较而言，主动ETF带来的不同体验是投资者可以在盘中时间通过二级市场自由买卖，而且每个交易日主动ETF还会披露基于真实投资组合制作的申购赎回清单。相比主要通过定期报告了解持仓的场外主动基金，投资者有了更高频观察组合线索、理解投资风格的窗口，主动策略也有了另一种交易和信息呈现方式。

主动ETF不是被动ETF的“升级版”，也不是场外主动基金简单换了个交易场所，而是给主动投资策略提供了另一种产品形态。随着易方达品质均衡主动管理ETF等首批主动ETF产品发行上市，它将正式进入我们的投资工具箱。