兴业基金：市场情绪偏弱，等待外部变量逐步落地

当前市场情绪相对脆弱，近期下跌更多是筹码和资金面的问题，与基本面和宏观环境关系可能相对较小。后续可等待外部加息、美国中期选举、美伊局势等阶段性落地后，再观察市场环境与结构性机会的演变。

具体来看，回顾上周A股市场行情，一方面，上周国内宏观环境变化不大，市场仍在等待政策逐步落地，依然由筹码和资金面主导；另一方面，科创板和创业板承压，外围市场同步走弱，费城半导体指数上周下跌11.41%，纳斯达克下跌4.48%，韩国综合指数下跌14.46%。费城半导体指数已出现八连跌，上一轮八连跌为2008年，这也体现出本轮调整或存在一定的超预期特征。

展望后市，国内市场方面，可考虑重点关注几个方面：一是监管部门相关论坛讲话，关注是否会对当前资本市场波动方向有明确表述；二是公募基金三季报开始陆续披露，当前市场普遍认为科技板块筹码结构相对集中，且尚未到出清时点，后续可关注公募持仓占比较高的个股在三季报中持仓下降的情况。国外市场方面，一是美股重要财报期来临，多家美股科技龙头企业将公布业绩，AI资本开支、交付节奏和广告需求将直接影响美股科技与全球风险偏好；二是关注10月下旬韩国央行利率决议及日本9月CPI数据，市场普遍预期在韩国连续加息后可能按兵不动，这或是观察亚太货币政策节奏的一个样本，日本若通胀继续上行，可能对日元和全球套息交易产生间接影响。

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