每日科创|中复神鹰：新材料领域的国产"逆袭"样本

如果你关注过新材料领域的投资，一定对碳纤维这三个字不陌生。这种被誉为"黑色黄金"的材料，凭借高强度、高模量、低比重的优异性能，成为制造先进复合材料最重要的增强材料之一。而在这个赛道上，中复神鹰(688295)是一个绕不开的名字。作为"每日科创"系列的第十期，今天我们一起来认识这家国产高性能碳纤维的龙头企业。

从T700到T1200，产品矩阵覆盖全谱系

中复神鹰自2006年成立以来，长期专注于碳纤维原丝、碳纤维及碳纤维制品的研发、生产和销售，是国内高性能碳纤维领域的重要企业之一。公司已形成覆盖高强型、超高强型、高强高模型、高强高模高韧型等不同性能等级的碳纤维产品体系，产品广泛应用于航空航天、风电光伏、压力容器、电子3C、船舶汽车、体育休闲、建筑加固等领域。

具体来看，中复神鹰已构建从SYT49(T700级)至SYT80(T1200级)、SYM30级至SYM60J级的全覆盖产品体系，拥有30余个系列、50余种型号，覆盖1K至48K全规格丝束。公司还是国内唯一成熟掌握干喷湿纺万吨级碳纤维产业化技术的企业。

截至2025年末，公司已建成连云港、西宁、上海三大先进制造基地，现有碳纤维产能2.9万吨，在建产能3.1万吨。2026年6月，全资子公司连云港公司"年产3万吨高性能碳纤维建设项目"首期3条生产线已陆续进入试生产阶段，单线理论产能3000吨/年，项目定位全系列高端碳纤维。

扭亏为盈，2025年交出亮眼成绩单

2025年是中复神鹰的转折之年。根据公司披露的年度报告，2025年公司实现营业收入21.94亿元，同比增长40.87%；归母净利润9618.41万元，成功扭亏为盈，而上年同期为亏损1.24亿元。扣非归母净利润6863.90万元，同样实现扭亏转正。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.33元(含税)，派发现金红利2970万元，占归母净利润的30.88%。

销量方面的数据更为惊人。2025年公司碳纤维产量2.25万吨、同比增长23.49%，销量2.51万吨、同比增长54.52%，产销率超过110%，库存同比下降48.90%，呈现出供不应求且去库高效的良好态势。公司在各细分市场的占有率也持续领先：压力容器领域超75%，体育休闲领域超45%，碳碳/碳陶领域超40%，风电领域迅速提升至近20%，电子3C、医疗等新兴领域及建筑领域均超30%。在盈利能力方面，2025年公司综合毛利率17.46%，同比增加3.21个百分点，显著高于行业平均水平。

进入2026年，增长势头仍在延续。2026年第一季度，公司盈利3045.46万元，同比扭亏为盈。

技术突破，从跟跑到全球首发

如果只看财务数据，可能还不足以理解中复神鹰的真正价值。这家公司的科创属性，才是其在科创板立足的根本。

2026年3月，中复神鹰成功发布SYT80(T1200级)超高强度碳纤维尖端产品，全球率先突破百吨级超高强度碳纤维工程化技术。该产品的拉伸强度达到8000MPa、拉伸模量324GPa，是全世界第一款实现工程化量产的T1200级碳纤维产品，且实现了从技术到装备的全链条自主可控。对标日本东丽2025年6月更新的产品手册，SYT80产品的主要性能参数已超过东丽最高等级T1100产品的水平。国务院新闻办公室在2026年上半年工业和信息化发展情况新闻发布会上，将该项突破与长征十号乙火箭回收、第二代刀片电池和兆瓦闪充系统并列为重大创新成果。

这并非偶然的灵光一现，而是长期投入的结果。2025年，公司研发投入达1.64亿元；2025年上半年，研发投入合计7554万元，占营业收入8.20%。截至2025年末，公司累计有效专利425件，其中发明专利90件，2025年新增专利申请308件。公司的"低灰分聚丙烯腈基碳纤维的制备方法"荣获中国专利银奖。

在技术荣誉方面，公司的相关关键技术成果荣获国家科技进步一等奖，并获评国家级专精特新"小巨人"企业、工信部2025年度国家卓越级智能工厂、制造业单项冠军企业等资质。可以说，从技术积累到荣誉资质，中复神鹰的科创底色足够扎实。

投资逻辑：行业筑底回升，龙头率先受益

从投资视角来看，中复神鹰的逻辑其实比较清晰。

首先是行业层面的变化。国内碳纤维行业在2024至2025年已经连续两年处在价格和盈利的筑底过程中。但2025年12月，全球碳纤维龙头东丽宣布2026年1月起上调产品价格10%至20%。此后吉林化纤也分别在2025年底和2026年3月两次涨价。涨价信号的释放，意味着行业价格底已经夯实，景气度正在回升。

更值得注意的是需求端的结构性机会。据《2025年全球碳纤维复合材料市场报告》显示，2025年全球碳纤维需求已达到22.45万吨，中国碳纤维需求达到13.20万吨。多家行业机构预测，到2030年全球碳纤维需求有望突破42万吨，中国碳纤维需求有望增至近30万吨。航空航天、低空经济、新能源车、人形机器人等新兴领域都在创造巨大的增量需求。

而在供给端，中国碳纤维的扩产速度已经明显放缓。与此同时，中国碳纤维生产作为耗电大户，在电价方面对比日本、韩国、欧洲和美国等海外地区具备明显的竞争优势。这意味着国产替代的空间依然广阔。

回到中复神鹰本身，机构普遍看好其后续表现。中泰证券预测2026至2028年公司归母净利润分别为2.30亿元、4.03亿元、6.08亿元；国盛证券给出2026至2028年归母净利润1.94亿元、2.95亿元、4.52亿元的预测。2026年8月6日，公司总市值约395.91亿元，按2026年一季度净利润年化计算的动态市盈率约325倍——高估值的背后，是对高增长的预期。

此外，公司近期公告拟向特定对象发行A股股票，募集资金约38.93亿元，用于年产3万吨高性能碳纤维建设项目、超高模量碳纤维研发平台项目及补充流动资金。其中，年产3万吨项目拟投入募集资金25.06亿元，研发平台项目拟投入2.19亿元。产能扩张与技术研发同步推进，显示出公司对未来市场的信心。

总的来看，中复神鹰正处于从亏损到盈利、从跟跑到领跑的关键转折期。技术突破和产能扩张为其打开了成长空间，但高估值和行业竞争也意味着投资这条"黑色黄金"赛道，需要更清醒的风险意识。对于关注新材料国产替代的投资者来说，这家公司值得持续跟踪。